El mercado de M&A experimentó un retroceso en 2019. El ejercicio culminó con €63.870M invertidos, un 34,8% menos que en 2018, ante la ausencia de grandes megadeals y las incertidumbres geopolíticas y económicas vividas durante los primeros tres trimestres del año. La actividad recuperó intensidad en un cuarto trimestre marcado por la OPA de Six sobre BME y el anuncio de importantes deals protagonizados por los grandes corporates nacionales. Sólo en la recta final del año se anunciaron 18 operaciones por valor de €20.400M que se contabilizarán ya en 2020. De haberlas incluido, la cifra de inversión del ejercicio alcanzaría los €84.270M (-13,9%).
Por el contrario, el número de operaciones continúa su evolución ascendente incrementándose hasta los 838 deals, frente a las 798 transacciones analizadas por Capital & Corporate en 2018, gracias al empuje de la actividad en el segmento medio y bajo del middle market. En general, la creación de valor, el crecimiento fuera de nuestras fronteras y la necesidad de acometer planes de desinversión para aligerar deuda vuelven a ser los principales drivers para cerrar operaciones de M&A en el mercado español. Ante la escasa actividad bursátil en el Continuo (sólo Grenergy debutó en Bolsa en 2019), las OPAs vuelven a erigirse como protagonistas. Durante el año, se cerraron 11 ofertas con componente nacional, de las cuales 8 se lanzaron sobre cotizadas nacionales y 3 fueron lanzadas por corporates españoles sobre targets foráneos. Sin embargo, el MAB se mantiene fuerte con 21 salidas al parqué, de las que 17 corresponden al segmento de SOCIMIs y 4 al de empresas en expansión, y cada vez son más los REITs nacionales que apuestan por el Euronext. Sólo en 2019, 5 nuevas SOCIMIs saltaron al mercado europeo
A pesar de la incertidumbre política y económica vivida a lo largo de 2019, la economía española sigue a la cabeza de la UE, está en un buen momento de ciclo, crece muy por encima de la media europea y muestra buenos fundamentales de cara a los próximos ejercicios. Así, España se sitúa entre los principales destinos de inversión de fondos y multinacionales extranjeras. Además, los interesantes movimientos de los corporates nacionales fuera de nuestras fronteras han impulsado las transacciones cross border en los últimos meses. En consecuencia, el número de deals de este tipo ha aumentado hasta los 442, un 52,7% del total. A pesar de este incremento, cae la inversión en operaciones con componente internacional hasta los €50.757M (frente a los €78.340M en 2018), en línea con la cifra global del ejercicio.
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