El dinamismo del middle market nacional sigue impulsando la industria

La consolidación y el dinamismo del middle market se ha confirmado de nuevo con la actividad desarrollada por la mayoría de las gestoras nacionales, tanto inversora como desinversora. Entre los fondos especialmente activos destaca Portobello, que ha vendido el 80% de Centauro a Mutua Madrileña por €130M y ha desinvertido de Laulagun a favor de la francesa Legris Industries. La firma ha llegado a un acuerdo con Mutua Madrileña para venderle el 80% de la empresa especializada de alquiler de coches sin conductor, por €130M. Erik Devesa, CEO de Centauro, seguirá al frente de la compañía y la familia Devesa mantendrá su participación del 20% del capital. Mutua Madrileña, por su parte, ha detallado que sufragará la operación con recursos propios, reforzando así su posición en un segmento en expansión que considera estratégico, en línea con su apuesta por la movilidad. Por otro lado, Portobello Capital ha salido de Laulagun Bearings, fabricante guipuzcoano de grandes rodamientos, después de alcanzar un acuerdo con el francés Groupe Legris Industries, tras meses de conversaciones exclusivas para la venta del grupo vasco. Según fuentes del mercado, la valoración del total de la compañía (incluyendo capital y deuda) se sitúa en un múltiplo de entre 7 y 9x, es decir, entre €70M y €90M. La venta se produce tras tres años en su capital. En 2016 Portobello compró una participación mayoritaria de Laulagun con su tercer fondo, Portobello Fondo III. Desde entonces, la firma ha impulsado el crecimiento internacional de la compañía vasca, cuyas ventas fuera de España representan más del 80% del total

Por su parte, GPF Capital ha comprado Quimi Romar a Realza y ha tomado el control de Goldero.  La firma ha adquirido, en paralelo, Quimi Romar y Envasados Xiomara, dos empresas que integrará posteriormente para crear el líder español de aerosoles y líquidos para el cuidado personal y del hogar. El fondo de private equity ha realizado ambas adquisiciones a través de su segundo vehículo, GPF Capital II, con el que ya ha realizado seis inversiones y que cuenta todavía con más de €100M para nuevas inversiones. En el proceso competitivo hubo interés tanto de industriales como de financieros. La operación, indican fuentes financieras, podría superar los €50M. Además, el fondo español se ha hecho con una participación mayoritaria en grupo Golderos, líder en España en el diseño, fabricación y reparación de equipos refrigeradores específicos para la dispensación de cerveza en bares y restaurantes. El resto del capital sigue en manos de la familia fundadora y del equipo directivo, que mantienen una minoría relevante. El importe de la operación no se ha hecho público, aunque queda en el rango de ticket de equity del fondo español, situándose entre los €10M y €15M.

En cuanto a Proa, ha estrenado su tercer fondo tomando el control de Implant Prótesis Dental 2004, fabricante de productos dentales IPD, líder de aditamentos protésicos en el mercado dental español, y ha ganado la puja por Pastas Gallo. Los fundadores de Implant Prótesis Dental 2004 y el equipo gestor, liderado por Juan Carlos Pérez Yanini, mantendrán una participación minoritaria en la compañía. Fundada en 2004 y con sede en Mataró (Barcelona), fabrica, comercializa y distribuye piezas de titanio que utilizan las principales marcas de implantes, nacionales e internacionales. La empresa vende sus productos en una treintena de países, tanto en Europa como en Latinoamérica y es una de las mayores compañías de su segmento en Europa, con más de 1.500 referencias. Además, Proa Capital se ha alzado finalmente como vencedor en la puja por Productos Alimenticios Gallo, haciéndose con una participación mayoritaria del líder español de la pasta tras imponerse a Idilia Foods, Ventura Private Equity y TowerBrook, que también presentaron ofertas vinculantes. Los hasta ahora propietarios -los cinco hermanos Espona Massana- mantendrán una participación minoritaria, de entre el 15% y el 30% del capital, y seguirán involucrados en la empresa. La transacción -valorada en alrededor de €220M- se produce ante un problema de sucesión de la empresa familiar. Proa podría aportar más de la mitad con cargo a su capital y, además, tendría cerrada la financiación para el importe restante con un grupo de bancos españoles.

Entre tanto, Nazca ha cerrado un MBO sobre Cinelux y Corpfin ha hecho lo propio con Sanicen. Nazca Capital ha estrenado su quinto fondo, Nazca V, adquiriendo una participación mayoritaria en Cinelux, líder en servicios de alquiler de iluminación para programas de entretenimiento, ficción y cine y eventos en España, en una negociación bilateral. El equipo directivo, liderado por David García, Socio y Director General, se mantiene en el capital con una minoría significativa y seguirá liderando el proyecto de crecimiento orgánico e inorgánico en el negocio audiovisual. Aunque el importe es confidencial, los tickets de equity máximos y mínimos del Fondo V de €150M dirigido al lower middle market oscilan entre €7M y €15M. Por último, Corpfin Capital ha adquirido una participación mayoritaria en Sanicen, compañía líder en España en diseño y distribución de guantes de higiene y protección. El resto del capital queda en manos de la familia fundadora, que ha reinvertido un importe relevante junto a Corpfin y se mantiene en el capital junto a la gestora española en esta nueva etapa. Actualmente, la compañía está liderada por la segunda generación de la familia fundadora.

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