El fondo estadounidense I Squared vende T Solar a Cubico por €1.500M

La puja por Grupo T Solar, uno de los mayores generadores de energía solar de España, ya tiene vencedor. Finalmente, Cubico Sustainable Investment (Cubico), propiedad del Fondo de Pensiones de los Profesores de Ontario (OTPP) y de la aseguradora PSP, se ha alzado como ganador del proceso en una de las subastas más disputadas del año. En la operación concurrían también las ofertas de China Three Gorges y de Sonnedix, mientras que Naturgy, CPPIB y Q Energy pasaron la primera fase de la puja. El fondo canadiense de infraestructuras abonará €1.500M por los antiguos activos de renovables de Isolux Corsán al private equity estadounidense I Squared, importe del que un tercio corresponde a capital y los €1.000M restantes a deuda.

El proceso arrancó este verano cuando I Squared, dueño del 100% del capital, inició la búsqueda de potenciales interesados. El private equity estadounidense compró los activos de energías renovables de la quebrada Isolux por €113M más €800M de deuda a finales de 2016.

Tras delimitar el perímetro de la transacción, la operación se ha circunscrito a las plantas en España e Italia. Para ello, previamente T-Solar desinvirtió de la mayoría de sus negocios en el extranjero y se desprendió de sus activos en India, EE.UU. o Perú.

Grupo T-Solar cuenta con 47 activos operativos con una capacidad instaladan y regulada de 274 MW en España e Italia, incluyendo 167 MW de energía solar fotovoltaica y 100 MW de energía solar concentrada en toda España, así como 7 MW de energía solar fotovoltaica en Italia. La plataforma también incluye una cartera de proyectos solares en preparación de 1,4 GW. La capacidad instalada de la compañía asciende a 335 MW -267MW- en España. En 2019, sus ingresos ascendieron a €154M, con un ebitda de €66M y números rojos por importe de €18,4M, según las últimas cuentas consolidadas depositadas en el Registro Mercantil. La deuda de la compañía al cierre del pasado ejercicio rondaba los €1.000M. En 2020, I Squared refinanció €300M en créditos bancarios y emitió bonos en un proceso valorado en €567,8M liderado por Santander y Deutsche Bank. Solo el año pasado, los proyectos del grupo generaron más de 602 gigavatios-hora de electricidad limpia, evitando la emisión de más de 216.000 toneladas de CO2.

Fundada en 2015, Cubico, liderada en Londres por David Swindin y por José Canales en España, cuenta con una cartera global en 13 países y una capacidad bruta instalada de aproximadamente 3,7 GW. Con la operación, la mayor del grupo en España, duplica su cartera en España y se posiciona como uno de los mayores propietarios independientes de proyectos de energía renovable en la Península Ibérica, con más de 500 MW operativos.

Por su parte, I Squared Capital, con sede en Nueva York, fue fundado en 2012 por ejecutivos procedentes de Morgan Stanley. Con oficinas en EE.UU., Europa y Asia, la gestora está especializada en inversión en infraestructuras, con un enfoque directo hacia los proyectos de energía y transporte en Norteamérica y Europa y en economías en desarrollo como India y China. En 2015, el fondo levantó $3.000M para invertir en activos renovables fotovoltaicos. Entre sus últimas operaciones figura la compra del 100% de dos plantas termosolares en España con una capacidad total instalada de 100 MW por unos €500M.

Sadek Wahba, Presidente de Grupo T-Solar y Socio Director de I Squared Capital ha explicado que "nuestro objetivo al gestionar T-Solar era mejorar su funcionamiento, desarrollar la plataforma, y establecer la compañía como un líder español en el campo de las renovables. Seguiremos invirtiendo en la generación de renovables, así como en transición energética a nivel global, tanto en economías industriales como en desarrollo".

Por su parte, Marta Martinez Queimadelos, CEO de T-Solar, ha explicado que "bajo la gestión de I Squared Capital, Grupo T-Solar pasó de una capacidad instalada de 168 MW en Europa a 274 MW. También cerró una de las mayores financiaciones en el mercado de energías renovables español con la emisión de un bono verde histórico, valorado en €568M”.

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