INFORME PRIVATE EQUITY & VENTURE CAPITAL EN ESPAÑA 2020

La inversión alcanza los €5.810M y marca el tercer mejor dato histórico en el año de la pandemia

Pese al impacto de la crisis económica derivada de la pandemia mundial, el sector ha logrado mantener su dinamismo inversor en España en 2020. Según las estimaciones de C&C, el año finaliza con €5.810M invertidos, un 34% menos que en igual período del año anterior. La cifra supone el tercer mejor registro histórico en términos de volumen invertido, sólo por detrás de 2019 y 2018, dos ejercicios récord impulsados por el elevado número de grandes operaciones. Al impacto de la crisis sanitaria se suma el menor número de megadeals, con un total de 8 inversiones que superan los €100M de equity en 2020 (MásMóvil, Neuraxpharm, Idealista, Rovensa, Freepik, Maxam, Torresol Energy y Hotelbeds), frente a las 19 de 2019.

Tras la cautela de un primer semestre marcado por la gestión de cartera, la actividad se incrementó durante la segunda mitad del año, tanto en grandes operaciones como en el middle market (entre €10M y €100M por operación), mostrando indicios de una recuperación más acelerada que la economía. Sin embargo, la rápida y radical transformación del escenario económico global ha retrasado en muchos casos los planes de desinversión, la variable más afectada por la crisis.

El mercado español de private equity y venture capital finaliza 2020 marcando su tercer mejor registro histórico en España, solo por detrás de los datos récord de 2019 (€8.890M) y de 2018 (€5.975M). El año culmina con un volumen invertido de €5.810M, lo que implica una caída del 34% frente a 2019. Lideran el año la OPA de Providence, KKR y Cinven sobre la operadora española MásMóvil; la adquisición de la farmaceútica Neuraxpharm por Permira; la compra de Idealista por el fondo sueco EQT; la adquisición de la compañía especializada en herbicidas Rovensa (antigua Sapec Agro Business) por Partners Group; la compra de Freepik, el Google español de las imágenes, por EQT; la toma de control de Maxam por Rhône Capital; la compra de Torresol Energy por Q-Energy (Qualitas) y la recapitalización del banco de camas Hotelbeds por parte de Cinven y CPPIB y EQT para paliar la difícil situación derivada del Covid.

Factores como la gran liquidez existente y el atractivo que sigue despertando el mercado español entre los inversores internacionales (protagonistas del 72% del volumen invertido), junto a la gran oferta en deuda y el “dry powder” de los fondos españoles (entre €4.500M y €5.000M de equity disponible para invertir), han apuntalado la inversión en un año sumamente difícil. Como en años anteriores, los segmentos de Private Equity Real Estate (PERE) e Infraestructure Private Equity se han analizado de forma separada, por lo que sus inversiones no computan en volumen de inversión anual.

Por fases de desarrollo del proyecto, los buyouts desetacan claramente por volumen invertido (unos €3.490M), con una intensa actividad de las gestoras nacionales e internacionales en el mid-market concentrando un 60% del volumen total invertido. Respecto al capital expansión (growth capital), el año 2020 culmina con una inversión de €1.620M (28% del total). La nota positiva la pone también el venture capital, confirmando el dinamismo de los años precedentes con un volumen próximo a €700M (12% del total) en sus distintas tipologías (semilla, arranque, other early stages y late stage). Este segmento ha sido el mayor dinamizador por número de operaciones, con un total de 131 inversiones. Pese al complicado contexto actual, la actividad de fundraising también se mantiene, tanto para nuevos vehículos de private equity como de venture capital hasta alcanzar los €2.026M captados (+ 6% vs 2019) según datos de ASCRI.

La variable más impactada por la crisis ha sido la desinversión, con un número significativo de procesos de venta parados o cancelados debido, entre otros factores, a la falta de visibilidad a la hora de proyectar valoraciones. El horizonte de inversión de las compañías en cartera se ha ampliado, ajustando los calendarios de ventas por la crisis. Y, como en recesiones anteriores, los fondos han dedicado mucho tiempo y esfuerzo a estar cerca de los equipos gestores de las compañías participadas, poniendo en valor su experiencia en crisis anteriores y centrando sus esfuerzos en la gestión de cartera.

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Número 59 - marzo 2022

En Portada:
Capza

Fondo a Fondo:
Aurica Capital

Entrevista:
Palex Medical

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