INFORME M&A EN ESPAÑA 2021

La inversión en M&A alcanza los €132.880M en 2021, nuevo récord histórico en España

El mercado de M&A crece a un ritmo vertiginoso en España. 2021 termina con €132.880M invertidos, un 123% más que el volumen registrado en 2020, gracias al cierre de importantes transacciones protagonizadas por los principales corporates nacionales, con Telefónica, Cellnex, BBVA y ACS a la cabeza. Sin duda, el incremento en el número de megadeals y el tamaño de los mismos es el gran responsable de este nuevo récord histórico en el mercado español en un ejercicio en el que la actividad ha sido intensa en todos los segmentos.

Durante 2021, 21 operaciones alcanzaron o superaron los €1.000M de deal value, frente a las 13 de 2020, las 10 de 2019 y las 22 que rebasaron esta cota en 2018. Entre ellas, destaca el cierre de 6 importantes megadeals por encima de los €5.000M, una cifra que no llegó a alcanzar ninguna de las transacciones cerradas en 2020. Sin duda, la concentración de un elevado volumen de inversión en muy pocas operaciones ha sido la responsable del importante incremento de la cifra final del ejercicio. Solo una operación, la fusión de la filial británica de Telefónica, O2, y Virgin Media aporta €36.200M, un 27,2% del total invertido. No sé veía algo así en el mercado español de M&A desde la OPA lanzada por Atlantia y ACS por Abertis por €16.500M, precisamente en 2018, el anterior año récord. Además, un dato relevante tiene que ver con el peso de las 21 grandes operaciones del año en la cifra de inversión. Solo estas transacciones aglutinan €97.725,6M, un 73,5% del volumen total, muestra de la gran polarización adquirida por el mercado español en los últimos años. Pese a todo, el middle market sigue marcando el ritmo de la actividad de M&A en España. En 2021, 593 operaciones no alcanzaron los €100M y 476 se situaron por debajo de los €10M (un 66,5% del total). Por su parte, 39 transacciones tuvieron un importe superior a los €500M (incluidos los 21 megadeals) y 121 superaron los €100M.

En un entorno de menor volatilidad bursátil, las salidas a Bolsa han vuelto tímidamente a ganar protagonismo, con 3 deals en el Continuo en 2021 (Acciona Energía, Línea Directa Aseguradora y Ecoener). Aunque el interesante pipeline invita a soñar con una recuperación completa del Continuo en 2022, los últimos acontecimientos geopolíticos y la inflación podrían alterar los planes de muchos candidatos al mercado. El BME Growth, por su parte, mantiene el tipo gracias a los debuts de una decena de compañías en expansión y el Euronext empieza a convertirse en uno de los mercados de referencia para las compañías españolas, con el estreno bursátil de Allfunds Bank en Ámsterdam como mayor OPV del año. Mientras, el interés de los inversores por las cotizadas se mantiene principalmente por las bajas valoraciones a las que siguen cotizando las empresas nacionales y la calidad de los activos.

En cuanto al número de operaciones, se incrementa un 17,2% hasta los 714 deals, de los que el 44,8% corresponden a transacciones cross border. Por primera vez, la intensa actividad de los inversores españoles fuera de nuestras fronteras supera a la inversión extranjera en España, gracias principalmente al elevado volumen de las 91 operaciones cerradas por players nacionales fuera de nuestro país, que suman €72.325M, un 182% más que en 2020. La inversión internacional en el mercado español también crece en más de €10.000M.

 

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Número 67 - Marzo 2024

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Entrevista:
Sener

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