El mercado de M&A ha culminado 2025 con €91.550M invertidos, un 4,13% menos que en 2024, según estimaciones de Capital & Corporate. La recuperación de la actividad transaccional ha seguido su curso gracias a la buena evolución del mercado de private equity y el empuje del large market, pero la ausencia de grandes megadeals ha sido en gran medida responsable de la caída del volumen de inversión frente al año anterior. Pese a su menor tamaño, el número de operaciones crece significativamente hasta las 1.430 transacciones completadas por fondos y compañías industriales españolas en 2025, frente a las 918 del ejercicio anterior.
En este marco de recuperación transaccional, las salidas a Bolsa han tenido un papel relevante con 3 debuts en el Continuo en los últimos doce meses (HBX, Cirsa e Izertis), pero se reducen los movimientos en el BME Growth, en el que hemos asistido a un estreno. Por su parte, el BME Scaleup y el Portfolio Stock Exchange consolidan su crecimiento con 14 debuts en el primero y 8 saltos al segundo, todos ellos protagonizados por vehículos inmobiliarios. Por su parte, Euronext afrontó 7 estrenos. El interés inversor por las cotizadas es ya una tendencia más que consolidada en el mercado español, pero en el último ejercicio hemos vivido un nuevo resurgir de las OPAs, que se inició ya en 2023 y continuó en 2024. En 2025, se completaron 13 OPAs con un deal value agregado de €7.433,3M, una cifra que podría ser muy superior de haberse cerrado con éxito la oferta hostil lanzada por BBVA sobre Sabadell, valorada en unos €13.700M. Entre las OPAs cerradas de más tamaño y relevancia están la lanzada por Naturgy sobre su propio capital y la de Inocsa sobre Catalana Occidente.
Además, la intensa actividad de los fondos de private equity durante el ejercicio ha sido determinante para elevar la cifra de inversión en 2025. Los fondos PERE y de Infrastructure Private Equity han estado más activos en España que en ejercicios previos con 48 operaciones y los private equity siguen apostando por sus participadas a la hora de poner en marcha ambiciosos build ups con los que ganar tamaño y crear valor, como muestra el cierre de 96 add ons. A esto, se suma un incremento notable de la rotación de cartera entre los fondos de private equity y su apuesta por las inversiones, que han incrementado su número y su tamaño significativamente, con respecto a 2024. Con todo, las desinversiones de los grandes corporates españoles siguen protagonizando algunos de los mayores deals del año, aunque, eso sí, parece que los procesos de rotación de cartera han llegado de momento a su fin.
