Un consorcio liderado por KKR ofrece €431,7M para alcanzar el 100% de Telepizza y excluirla de Bolsa

Un consorcio liderado por KKR junto a Torreal, la sociedad de capital riesgo de la familia Abelló, Artá Capital, la gestora de Grupo March y Safra Group, del magnate Joseph Safra, han lanzado una OPA sobre el 100% del capital de Telepizza con el objetivo de excluirla de Bolsa. La oferta, condicionada a alcanzar una aceptación del 90%, valora la cadena de restauración en €604,32M lo que supone una prima del 18,5% sobre el valor medio de la cotización del semestre precedente y un descuento del 22,5% sobre los €7,75 de la OPV de 2016 %.

KKR ya es el primer accionista de Telepizza con un 26,3% del capital. La oferta, realizada a través de la sociedad Tasty Bidco y cifrada en €6 por acción, se centra en el restante 71,43% del capital de Telepizza que el consorcio inversor no controla, y su importe se eleva a €431,70M. La OPA está garantizada al 100% por avales bancarios de Banco Santander (€335M) y de Citibank (€96,7M). Si la operación sale adelante, los oferentes han manifestado su intención de excluir de Bolsa al grupo de restauración.

La OPA cuenta con el apoyo inicial de Tasty Aggregator, tenedor del 28,32% de las acciones de Telepizza que controla KKR y de Oregon Public Employees Retirement Fund (con un 0,24%), que participa en Artá Capital. Juntos suman el 28,56% del capital y el 29,3% de los derechos de voto. Además, los oferentes tienen garantizado superar el 40% del capital al haber logrado el compromiso de venta de cuatro accionistas que suman un 12,74%: Santander Asset Management (5,26%); Alliance Bernstein (3,21%); Axxion (2,3%) y Formuepleje (1,96%).

Telepizza ha vivido varios viajes de ida y vuelta en la Bolsa. En 2007, fue adquirida por Permira y la familia Ballvé en el marco de una operación de PtoP que supuso un desembolso total de unos €855M, de los que el fondo aportó €155M. Cinco años más tarde, Permira amplió su participación en la cadena a través de una ampliación de capital, en la que la familia Ballvé diluyó su participación. En 2014, llegaría la reestructuración de deuda de €275M que dio entrada a KKR, Oak Hill Capital Partners, Alcentra, 3i y Babson con el 48% del capital. Sin embargo, la firma salió al parqué en 2016 después a través de una OPV y una OPS a un precio de €7,75 por acción. En ellas, Permira y familia Ballvé redujeron su participación de control hasta aproximadamente un 11,22% a través de la sociedad Foodco Pastries Spain. Este histórico accionista abandonó la compañía en mayo de 2017, tras deshacerse del último paquete que mantenía. En concreto, vendió el 11,22% que mantenía junto a la familia Ballvé por €52M, situando a KKR como primer accionista por lo que, de cerrarse la operación, sería la segunda vez que Telepizza es excluida de Bolsa.

El anuncio de OPA de exclusión llega además después de que Telepizza obtuviera el visto bueno de Competencia para su alianza con Pizza Hut, con la que la compañía duplicará el número de establecimientos a nivel mundial hasta alcanzar más de 2.500 tiendas. Tras ese acuerdo, ya sellado, Telepizza se ha convertido en el mayor master franquiciado de Pizza Hut en el mundo y en uno de sus proveedores más destacados. Con el acuerdo, Telepizza prevé triplicar sus ventas hasta los €1.100M anuales y que su ebidta ascienda a €100M en 2021.

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