La operación, que valora el 100% de la compañía en unos €425M -deuda de €135M incluida-, se ha financiado a través de un club deal con bancos de primer nivel que ha contado con una alta demanda de entidades financieras españolas e internacionales, a los que se han unido inversores institucionales internacionales. Según fuentes del mercado, los créditos obtenidos por el consorcio inversor ascienden a unos €230M, a los que se suman €55M adicionales en líneas de circulante y capex. Con ellos, el objetivo también es refinanciar la deuda de Palacios con Banco Sabadell, Banco Santander, Bank of Ireland, CaixaBank, ING, Rabobank y el fondo de deuda Cerea Partners. El cierre está sujeto, como es habitual en este tipo de operaciones, a obtener las preceptivas autorizaciones de competencia que se esperan para el primer trimestre del próximo año.
En 2019, MCH, junto a varios LPs, se hizo con el 80% de Palacios en manos de Carlyle en una operación que valora la española en unos €240M, para ello MCH y sus socios endeudaron Palacios con un préstamo de €175M. Santander, Bankia, Natixis e ING lideraron la operación en la que LGT European Capital aportó la parte más subordinada del préstamo. La compañía pertenecía entonces a Carlyle que, a su vez, la había comprado a Proa Capital, Talde y Partners Group por un importe similar. Seis años antes, en 2009, los tres fondos citados tomaron el control de la empresa familiar en un MBO de €120M. Aquella primera compra, ya contó, por cierto, con deuda nueva de adquisición de casi 3x ebitda pese al difícil momento económico en España.
A lo largo de su historia, el Grupo Palacios ha crecido tanto de forma orgánica como inorgánica con la adquisición de otros negocios, algunos de los cuales funcionan como unidades de negocio independientes. Sus deals más recientes son la compra de una participación mayoritaria en Rhokett, el fabricante de postres refrigerados premium con sede en Kent (Reino Unido); la de la empresa catalana de pastelería congelada Pastry Factory en 2019; Precocinados Fuentetaja y Fuentetaja Logística; y la norteamericana Elore Holdings.
Palacios Alimentación es la empresa española líder de comidas preparadas (ready meals) y repostería con una posición privilegiada en cuatro segmentos de mercado: pizzas refrigeradas, tortilla de patata, repostería y chorizo. En la actualidad factura cerca de €400M -con un ebitda de €50M- y tiene siete centros productivos repartidos entre España, EE.UU. y Reino Unido, donde cuenta con una presencia destacada en el segmento de repostería premium a través de su insignia Rhokett. Un posicionamiento conseguido gracias al desempeño de su equipo directivo, encabezado por Pedro Domínguez desde principios de 2000, y al apoyo de diversos inversores institucionales. En este contexto, la compañía ha desarrollado un nuevo plan estratégico hasta 2028 basado en consolidar su liderazgo en las categorías y mercados en los que está presente, seguir impulsando la calidad de sus productos y apostar por la innovación continua y la eficiencia de sus operaciones. El apalancamiento de Palacios se sitúa por debajo de las 3x ebitda.
JB Capital es una firma independiente de servicios de inversión. Fundada en 2008 por Javier Botín, su actual presidente, cuenta con un equipo experimentado y acceso a una amplia base de inversores institucionales y empresas a escala global a las que presta servicios en renta variable, renta fija, banca de inversión y gestión de activos con un profundo conocimiento del mercado español y portugués. Entre otras participadas, posee el 8% de ITP Aero, adquirida en consorcio inversor junto a Bain Capital y SAPA, entre otros.
Fundado en 2015 por Martín Rodríguez-Fraile, Ignacio Olascoaga, Lorenzo Martínez de Albornoz y Guillermo Castellanos, GPF gestiona €1.200M entre los fondos GPF Capital I, GPF Capital II, GPF Capital III, GPF Capital IV y GPF Capital Real Estate, donde participan de manera exclusiva family offices e inversores privados de España, Europa, EE.UU. y Latinoamérica. En 2020, GPF completó su tercer vehículo de €300M, GPF Capital III Partnership Fund, enfocado en la pequeña y mediana empresa, con una flexibilidad total en el horizonte temporal y capacidad de asumir inversiones fuera de España. Entre las últimas inversiones de la gestora de private equity española figuran, entre otras, NOX, la Rafa Nadal Academy, Go Bravo, el 80% de Lezama Demoliciones, Frugarva, Peris Costumes, Grupo Tansley y una participación mayoritaria en OMO Retail. En el capítulo de desinversiones, hace unos meses, traspasó Romar Care Group, el fabricante y distribuidor de productos de consumo relacionados con el cuidado personal, el cuidado del hogar y cosméticos, a ACON y DeA Capital; Aurgi y Motortown a Mutua Madrileña; y Malasa, dando entrada a Herrecha Inversiones, la patrimonial de Hortensia Herrero, con un 30%.